Seit dem Tod ihres Gatten Siegfried (Paul Richter) ist das einzige, was Kriemhild (Margarete Schön) noch am Leben hält, ihr Wunsch nach Vergeltung. Sie will den Mann tot sehen, der Siegfried hinterrücks ermordete: Hagen von Tronje (Hans Adalbert Schlettow). Doch ihr Bruder, König Gunter (Theodor Loos), hält seinem engsten Vertrauten die Treue. Um ihren Plan dennoch ausführen zu können, heiratet Kriemhild den Hunnenkönig Etzel (Rudolf Klein-Rogge) und benutzt ihn und seine Anhänger für einen gnadenlosen Rachefeldzug gegen Hagen von Tronje, für dessen Kopf sie sogar den Tod des gesamten Nibelungengeschlechts in Kauf nimmt.
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